中国最 的酱酒产业研究专家，长期担当多级*府、主流酱酒企业、上市公司及主流投资机构产业顾问权图
文丨权图权图酱酒工作室来源丨酒业家到目前为止，国家统计局等相关部门从未单独发布过酱香型白酒产业和市场的相关数据。那么从宏观来看年的酱香酒“大牛市”究竟是错觉还是事实？酱香酒板块在年产能、销售收入与利润率、全行业占比等真实情况究竟如何？我们又能否在此基础上科学预判酱香酒板块 趋势？权图酱酒工作室独立追踪酱香酒产业相关数据已有十年以上的积累，数据主要来源于贵州三级*府、酒业协会、税务部门以及对四川产区、全国主流酱香酒企业的长期观察和数据追踪，并撰写发布《-中国酱酒产业发展报告》。需要说明的是，由于企业统计口径的不同，尤其是上市公司、准上市公司和非上市公司统计口径差异较大，所以数据可能客观上会有一定误差，但已尽可能把这个误差值控制在很小范围之内。壹
数读酱酒：60万千升、亿、亿年1-12月，中国酱香酒产业实现产能约60万千升，同比增长约9%，约占中国白酒行业产能万千升的8%；实现行业销售收入约亿元，同比增长14%，约占中国白酒行业销售亿元的26%；实现行业销售利润约亿元，同比增长约14.5%，约占中国白酒行业利润亿元的39.7%。此处提到的产能，有2点特别说明。 ，由于当前的中国酱香型白酒国家标准承认翻沙和碎沙工艺，属于纯粮固态工艺的酱香型白酒，所以我们也将其纳入了统计口径：年度产能的60万千升中，大曲坤沙级酱酒约占50%，在30万千升左右；剩下部分是翻沙级酱酒和碎沙级酱酒。第二，由于受制于酱香型白酒基酒储存3-4年的工艺要求，-年度投粮下沙的大曲坤沙级酱酒是-年的市场供应量，而不是当前市场的供应量。年度市场可销售量是-年度下沙投产量，这个数据是远远小于30万千升的。由此，权图工作室分析预测，年可销售的大曲坤沙酱酒真实数据可能不会超过15万千升。▲最近三年酱酒产能、销售收入、利润情况▲最近三年酱酒在白酒行业占比情况一、超级航母贵州茅台股份有限公司年度实现销售收入亿元，同比增长10%；实现利润亿元，同比增长约10%。茅台集团年销售收入应该在-亿元之间。二、酱酒两大贵州习酒年度实现销售亿元，同比增长31.3%；四川郎酒销售数据不详，根据观察，郎酒年整体销售收入应该稳居百亿，酱香板块可能在80亿元左右。三、酱酒多强贵州国台酒业实现销售 5亿元；贵州金沙酒业实现销售27.3亿元；钓鱼台酒、珍酒年度销售联袂突破20亿元；丹泉、酣客、肆拾玖坊稳居10亿俱乐部；武陵、金酱、潭酒年销售收入跨过5亿元，向10亿元迈进。四、仁怀本土金酱领衔下，夜郎古、国威、君丰、黔酒、无忧等仁怀地区实力企业年度销售在2-5亿元之间。仁怀产区（茅台除外）整体实现销售收入约亿元。五、其它酱酒年销售突破3亿元的酱香酒企业主要还有金沙古酒、云门酒业、小糊涂仙心悠然酒业等。贰
十个维度看酱酒 趋势一、市场维度酱酒市场规模和产业规模十年内翻一番，将达到亿和0亿元。酱香型白酒快速崛起不是偶然，而是中国白酒品质升级和风味发展的必然趋势和 一站，是中国白酒品类格局、品牌格局和市场格局的一次大改变，会持续20年以上长周期。不管鸡叫不叫，天都会亮的。切不可与趋势为敌，要做的是积极拥抱，去酱香酒这个富矿里挖矿。权图工作室判断：名酒集中和酱香崛起是我国白酒产业 一次战略性机会。从规模来看：十年内酱香酒的产能会达到80-万千升；产业销售收入会突破0亿元，市场规模会突破亿元，和浓香酒形成并驾齐驱的体量；产业利润将占据白酒行业50%以上。从结构上来看：未来十年，在白酒的高端和次高端消费中，酱香酒将占据2/3左右的市场份额；在中档白酒市场，酱香酒将占领1/3左右的市场份额；在低档白酒市场，酱香酒仍将不会有大的作为。二、趋势维度酱酒市场仍处于大牛市上半场。权图酱酒工作室作出此判断的核心逻辑有三点：一是当前酱香酒市场的增长还是来自于其它香型消费者的快速转移，并且这个转移仍在加速之中，且未来五年，这个趋势仍将持续。二是目前酱香酒企业无论大小，都处于赚钱时代，这说明酱香酒的市场集中度和品牌集中度还很差，酱香酒市场还处于春秋战国时代，毕竟酱香酒企业的高增长来自于成长性，而不是竞争性。三是航母茅台无可撼动、巨头习酒郎酒的市场地位基本稳固，但以国台领跑的其它主流酱香酒品牌还处于高速成长之中，未来品牌排位还有变数；此外，受制于酿造周期的限制，部分投入酱香酒产业巨头虽然已经下场，但还没有进入真正“跳舞”的名单，例如劲酒、洋河、江苏综艺、联美控股、深圳宝德等。三、品牌维度酱酒市场开始进入“加速度”，企业之间出现分化。年虽然新冠疫情给全社会，尤其是经济发展带来了较大的影响，但酱香酒市场不但趋势不改，而且出现了加速和分化的现象：酱香酒航母茅台继续保持着收入、利税10%以上的平稳增长；习酒、郎酒两大酱香酒巨头出现了20-30%的快速增长；国台、金沙、钓鱼台酒、珍酒等主流酱香酒企业开启了80%-%的增幅。今年有一个现象值得大家重视，那就是大型酱香酒企业比中小企业增速更快，体量差距逐渐拉大，这说明酱香酒企业之间分化开始出现，酱香酒市场已经有品牌集中的苗头。但这也提醒我们，酱酒市场和产业的集中度、成熟度可能比我们想象中的要快一些。四、茅台维度茅台股份公司产品稀缺，集团公司产品也将一酱难求。茅台基酒产能稳步提升，茅台酒市场供应量逐步增加。未来五年，茅台进入量价齐升期。茅台已经形成了茅台酒为航母，系列酒、集团旗下习酒、技开、保健等多品牌阵容形成的护卫舰、巡洋舰组成的超级航空母舰群。难得的是，除茅台酒市场地位超然外，茅台系又形成了系列酒+习酒两个百亿级的二级火箭。更为难得是，除了茅台酒供不应求外，年系列酒也全部实现了顺价销售和市场热捧，就连集团子公司技开公司下属的茅台醇等品牌也开始受市场追逐，未来集团产品也将一酱难求。这充分说明，茅台集团前几年高瞻远瞩的缩减品牌和产品的动作是成功的。对行业而言，茅台航母的快速发展势能不但推动了酱香酒市场的快速扩容，也给酱香酒整体市场释放了更多的品类红利和价格红利。五、产能维度酱酒正处于第二轮产能扩张加速期，仁怀产区进入存量整合，习水、古蔺产区进入增量第二极。由于酱香型白酒的酿造需要比较严格的生态产区环境，同时受制于糯高粱等原料的苛刻要求，导致目前酱香酒的生产主要集中在赤水河产区，而酱香酒特殊的工艺特点又决定了其以产定销的特性。位于我国长江上游名酒带的赤水河产区横跨贵州四川两省，形成了扯不断、理还乱的复杂的酿造产区和产业链生态环境，已经形成了上游遵义和金沙产区、中游仁怀产区（茅台镇）、中下游二郎习酒产区、下游土城和古蔺产区。年，赤水河流域形成了50万吨的投产量，占据中国酱香酒整体产能85%以上。而赤水河以外的部分酱香酒企业分布，例如湖南的武陵，位于武陵山脉；广西丹泉，位于云贵高原南侧，均有着类似赤水河产区的南方湿热小环境，故也能生产出较好风味的酱香酒。而北方生产的酱香酒，则风味差异较大。据权图酱酒工作室观察，年仍处于年酱香酒产能第二轮扩张以来的一个加速期，并呈现出4大新特点：一是酱香酒巨头都把产能门槛提高了5万吨。不但茅台股份即将形成两个5万吨的产能格局，郎酒和习酒也在年不约而同的把酱香酒产能提高到了接近4万吨，并且在未来2-3年内形成5万吨的酱香酒产能。二是主流酱香酒企业把产能门槛提高至万吨。劲酒、金沙、珍酒、国台、丹泉、安酒把实际产能都提高了1-2万吨。包括江苏综艺入住贵州醇后，战略上也把酱香酒产能定位到了万吨以上；金东资本在茅台镇的酱香酒基地产能也定位在万吨以上。三是仁怀产区开始出现了较大的产能整合，尤其茅台镇产区由于土地、生态、环保等地理条件的限制已经无法规模性新增产能。茅台集团技术开发公司、茅台集团保健酒公司、劲酒、洋河、酣客、肆拾玖坊等诸多酱香酒主流企业整合了茅台镇大多数闲置的生产能力。未来，茅台镇中小企业受压制的形势会越来越严重。所以，权图酱酒工作室判断，目前是茅台镇大部分没有品牌和市场运作能力的中小酒厂出售的 时机，并且不建议中小资本不再投产酱香酒。四是茅台镇的溢出效应愈发明显。部分产业巨头把新扩产的目光盯向了习水产区。除了茅台股份的系列新扩产的3万吨落地习水外，联美控股的安酒，小糊涂仙旗下的心悠然，包括华都的酱酒基地，均落子习水。同时，泸州*府已经把茅溪镇作为十万吨级酱酒基地来设计和打造。可以预期，随着酱香酒产能的进一步扩张，仁怀和茅台产区的生产和生态饱和，赤水河流域的上下游，均会享受到茅台镇的溢出效应。新一轮的酱香酒产能扩张可能还要持续3-5年时间。同时，这一波酱香酒扩张的产能将在年开始将逐步释放，预计将在年左右形成坤沙酒40万千升，总酱香酒产能达到80万千升，将有效的缓解当前紧张的供需矛盾。但这已经基本是坤沙优质酱香酒的产能极限。所以，从长期来看，酱香酒正处于第二轮产能扩张加速期，仁怀产区进入存量整合，习水、古蔺产区进入增量第二极，五年以上的坤沙优质酱香酒将一直处于稀缺状态。六、渠道维度主流酒商酱酒布局基本完成，优质酱香酒出现哄抢，未来三年优质酱香酒仍将奇货可居。受酱香酒赚钱效应和未来高成长性的双重吸引，年是主流酒商进入酱香酒最快的一年，国内主流酒商有关酱香酒布局基本完成。粤强、宝真、泰山名饮、怡亚通、华致酒行、酒仙网、、华昱健康酒业、宝酝名酒等等酒水大商不但下重注于酱香酒，而且已经赚得盆满钵满。这轮酒水大商的规模性进入酱香酒，大多数选择了品牌买断或贴牌模式。他们有资金、有网络、有团队，敢打款、敢下注，使得拥有较好品牌基础和基酒供应能力的主流企业例如国台、钓鱼台酒、金沙、珍酒等年的业绩暴增。优质酱香酒的哄抢，导致了从品牌性酱香酒企业到茅台镇企业优质酱香酒年不约而同的选择了大幅提价，坤沙级基酒平均提价幅度超过了20%。供不应求又加剧了优质酱酒的稀缺性。这一轮的酱香酒稀缺一直会持续到年以后，当这一轮增产的产能开始逐步释放后方可缓解。七、价格维度酱酒市场的四个价格带形成，千元价格带成为 变数。目前酱香酒市场已经形成了0元以上的超高端价格带、0元左右高端价格带、-元左右次高端价格带和元以下的中低档价格带四个价格带，其中千元价格带成为 变数。在超高端酱香酒市场，普茅和陈年茅台酒占据了 的市场份额，青云郎、国台龙酒也小有收获。这个价格带对品牌和酱香酒的年份等级都提出了极高要求，其它品牌几乎无法涉足。这也说明，在白酒消费的金字塔尖，酱香酒已经牢牢的占据了 质消费群体的心智。这个价格带拥有亿左右的市场份额。在高端白酒市场，千元价格带是决定未来主流酱酒企业的品牌生命线。郎酒已经超前的看到这一点，所以从战略上倾尽全力，甚至牺牲部分销售增量在攻占这个价格带。这个价格带已经杀入了五粮液、国窖的核心盘，对企业的品牌底蕴和投入耐力均提出了极高的要求。虽然艰难，但战略意义重大，因为这个价格将决定主流酱香酒企业十年以后的品牌地位。目前青花郎已经切割了 的份额；习酒君品事业部已经独立，君品将紧跟其后；国台15年、摘要15年，珍30、钓鱼台酒的部分高端产品、丹泉30年洞藏等部分主流酱香酒产品也开始涉入。这部分酱香酒产品均采取了7年以上的高年份基酒和大比例调味酒来勾调，品质优势比较明显。虽然目前大部分品牌底蕴和张力还无法跟五粮液、国窖相提并论，但假以时日，一定对浓香的高端价格带会带来一定的冲击。这个价格带目前有亿元的市场体量。在次高端价格带，这是茅台以外的其它主流酱香酒的核心价格带，这是由酱香酒的工艺决定的。酱香酒大曲回沙工艺决定了出产的80-90%基酒存放3-4年以后均能接近飞天茅台的基酒等级。所以主流酱香酒企业在-元这个档次上先天的形成了质量等级对标飞天的超级大单品。这个价格带形成了习酒窖藏、红花郎10年15年、摘要、国台国标、钓鱼台酒、珍15、丹泉15年洞藏、汉酱、仁酒、赖茅等多只酱香酒大单品，并对浓香和清香的次高端形成了碾压之势。目前这个价格带有亿元的市场体量。中低端价格带是酱香酒的基础市场。茅系中的王子酒、迎宾酒等产品目前均处于热销中。同时，茅台镇的大多数中小型企业产品均在这个价格带上。这个价格带是香酱酒的入门级消费，并不是酱香酒的核心市场，但为酱香酒市场的消费培育有较好的积极作用。同时，也是翻碎沙酒的主要消耗市场。这个价格带有亿元左右的市场体量。八、消费维度部分省级市场酱酒翻盘，全国酱酒消费潮流已经形成。酱香酒不但从价位的维度可以看出由高到低在不断形成 的市场优势和竞争力，从地域的维度也同样可以看出，部分省级市场酱酒翻盘，全国酱香酒消费潮流已经形成。年全国市场 的亮点是河南市场酱香酒出现翻盘，市场占有率已经超过50%，这是继贵州酱酒大本营市场（酱酒消费占比90%）以后第二个酱香酒翻盘的市场。按照目前的发展趋势，不出三年，广东市场、山东市场、广西市场、福建市场等也会出现酱香酒陆续翻盘，江苏、上海、浙江、湖南等市场酱香酒占比会进一步提升。全国酱香酒市场加速并出现翻盘，说明了酱香酒的市场成熟度在不断提升，全国酱酒的消费潮流已经形成。九、资本维度 金融资本开始重点