4月，一次退货让A股酒类上市公司中再添一家ST公司。
4月25日海南椰岛公布年年报显示，其营业收入11.4亿元，同比增长35.06%；归属于上市公司股东的净利润-1.06亿元，同比下降.15%。公司公告称，由于公司6年和年经审计的公司净利润为负值，公司股票交易在年度报告披露后将被实施退市风险警示。4月26日起，公司股票简称由“海南椰岛”变更为“*ST椰岛”。
海南椰岛被ST主要源于白酒退货。公司年全年共向经销商销售白酒约1.18亿元，后经营计划调整经销商退货，接受白酒退货万占比82.5%，导致公司 总计亏损达1.06亿。
尽管上市酒企被ST的例子不少，但是一次退货就让公司“戴帽”的并不多见。对于未来准备做大酒业的海南椰岛，其“酒量”到底怎么样？
01“酒量”增长快媒体曾质疑
对于白酒退货原因，海南椰岛表示“因酒业团队和战略重心调整，决定主要发力保健酒，相应大幅度调整对白酒的广宣和市场投入支持，公司基于未来市场战略考虑，经过与白酒经销商的沟通，最终同意对年销售给经销商的新品白酒尚未售出部分予以退货。”
公司6年年报显示，6海口大曲和原浆酒系列销量千升，同比增长.64%，实现销售收入3,.48万元，同比增长.03%。也就是说，6年，海南椰岛白酒销售增长近7倍，实现了3万收入，可谓进步神速。
但是年“奇迹”再次发生，年公司白酒板块销售上升到1.18亿元，在3万元基数上同比又增加了近3倍。按照专业人士的说法，产品能够如此快速的“增量”，是库存转移，还是可能厂家和经销商在“账期”或者“货款支付”上达成协议？
4月19日，《每日经济新闻》发布“海南椰岛销售之谜：经销商蹊跷退货客户藏身椰岛办公室”一文，对海南椰岛退货经销商注册地等提出疑问。海南椰岛随后发出了澄清公告。但《每日经济新闻》表示，海南椰岛对海口钭源贸易有限公司注册经营地为何被指认为海南椰岛销售部所在地？为何没有在深圳市前海金惠商业保理有限公司经营地找到该公司？为何深圳汇弘泰贸易有限公司工商登记地址所对应的办公室，挂着“椰岛销售有限公司”的标识？三个问题，公司并没有做出正面回复。
02
“1+4+N”模式有无“冒进”嫌疑
年11月8日，在中央电视台8年“国家品牌计划”签约仪式上，海南椰岛以保健酒上市公司身份，加入8“国家品牌计划-行业领跑者品牌”名单。有消息称，国家品牌计划门槛年度投入不低于2.8亿元。尽管6年海南椰岛已经亏损，这也表明其做大保健酒行业决心。
年，海南椰岛营收11.4亿中酒类销售3.28亿，同比减少1.41%，酒类在营收中占比28.66。其以保健酒公司身份在央视砸下重金，可见其对保健酒板块重视。公司在8经营计划中提出“导入1+4+N结构，即在市场设置一个城市经理、4个渠道主管、N个业务人员，并形成固定模式，层层推进”。未来，公司一方面将在海南岛内进行椰岛产品无缝隙布局，另一方面重点布局已有的福建、江西、湖南、广西、江苏等重点市场，同时在华北、华东、华南等市场启动建立营销中心的模式。公司将导入"营销思维"和"策略",树立以"共创、共享、共赢"的核心厂商价值理念，做实做稳椰岛鹿龟酒，做精做细椰岛海王酒。
一面是央视高空轰炸，一面是地面“1+4+N”推进，8海南椰岛摆出一副积极进攻架势。但有业内人士指出，保健酒要做大主要需要启动餐饮渠道，目前餐饮渠道竞争惨烈，劲酒一支独秀，毛铺苦荞也发展很快，此外江小白、小郎酒等都在餐饮“跑马圈地”多年，海南椰岛到处建立营销中心，“1+4+N”看起来热闹但缺乏基础，如果长期市场无法启动，很可能造成遗留问题。稳打稳扎，成熟一个操作一个，滚动发展，可能不失为比较稳妥的路径。但目前线上巨额广告费已经花掉，地面无法跟进可能资源浪费，海南椰岛做大保健酒效果尚有待观察。
03
能否练出好“酒量”海南椰岛面临考验
经历了经销商白酒退货以及公司连续两年亏损，公司被ST处理，无疑会对海南椰岛的市场信心造成部分影响。
（所有图片均来自网络）
年海南椰岛年报显示，公司酒类板块各项经营数据并不乐观。公司酒类收入3.28亿元，同比减少1.41%，毛利率下降了5.73%。从销售渠道上看，直销（含团购）和批发代理的销售收入较上年同期均有不同程度的下滑，分别下降了0.59%和1.50%。中 产品和低档产品的营业收入也分别下跌了24.14%和19.08%。公司应收账款为.16万元，大幅增长了.71%。海南椰岛将原因分别解释为“本期新增酒类经销商以票据结算货款”和“主要为酒类赊销增加应收货款所致”。
由此看出，尽管海南椰岛提出了参与“国家品牌计划”打造品牌，“1+4+N”地面推进建设渠道等“蓝图”，但首先要解决营收、毛利不断下降，应收账款增加等现实问题，打好基础扎稳马步，才能练出好“酒量”。切不可猛然“贪杯狂饮”，毕竟，被ST后如“贪杯”亏损，“后果很严重”。
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